行业配置：“回归”制造业和金融业

制造业和金融业延续了“回归主流”的趋势。去年四季度末，基金在上述两行业的配置市值占净值比达到39.27%和4.13%，分别较前一季度末上升1.28和0.84个百分点，上升幅度在各行业中排名前两位。

重仓股方面，基金则在去年四季度大举买入绩优蓝筹股，部分昔日创业板“新贵”的人气则明显回落。

值得一提的是，在去年四季度末的基金重仓股中，也出现了一些新面孔。其中以神州长城最为抢眼，重仓该股的基金数多达48只，而前一季度末还没有基金重仓该股。此外，杰瑞股份和许继电气等也进入基金重仓视野。

一定程度上，基础市场的持续“混沌”是基金配置整体趋向“保守”的重要因素；而在震荡向上随后冲高回落的行情走势下，去年四季度基金财务数据也乏善可陈，除货币基金和QDII基金外，其他类型基金整体全部亏损。

上述各类型基金去年四季度合计亏损278.90亿元，而前一季度基金则合计盈利854.40亿元。

针对业已启幕的一季度投资，不少基金经理认为，市场将进入阶段性的“观察期”，基于盈利确定性和估值安全性原则之上的精选个股，成为“蓄势待春生”的主流策略。

相对而言，嘉实环保低碳基金预期比较乐观。在其看来，目前位置通胀风险不大，股票市场的估值相对于债券、房地产和商品的吸引力更强，同时2017年也会有保险、养老金、境外资金等的净流入，因此对于市场较乐观。行业看好环保、PPP、清洁能源、新能源汽车、电改、自动化等领域的中长期成长机会，以及油价上涨等中短期机会。 

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