7月3日：构筑底部几个信号分析

一、盘面分析

1、上证指数周早盘冲过回落，午后探底反弹，K线单针探底收小阳，有底部锤子线信号；盘面上权重股稳定，白马股大跌，科技股及次新股大涨；

2、周一博客观点《静待下一个时间临界点！》、早评《周二多头能否***出击》；谈到几点：一是指数7月6-9日属于下一个时间窗临界点，是“毛衣”问题影响的结果；二是美股走好，早评冲过后再次回落，尾盘选择方向，K线可能收小阳；三是建议投资者关注科技股、次新+热点，挖坑模型；

3、周二指数探底反弹，K线收小阳，科技股、次新股走强，市场走势和我们分析完全一致；白马股中的白酒、家电、医药大跌，强势股补跌是临近底部的重要信号之一，这是好信号；

二、探讨制约A股几大问题

1、政策：管理层表态，并且做出实质性行动，比如小米、阿里巴巴CDR暂缓，降准等，这是政策底的信号；

2、估值：大盘2786点，上证指数的平均市盈率仅12.53倍；2005年998点时的14.2倍，2008年1664点时的13.29倍；通过上述数据对比，指数属于估值底部区域；

3、强势股补跌：白马中白酒、医药等是持续牛市3年，近期筹码松动，属于资金分歧的结果，底部区域，一定是强势股补跌的过程；

4、技术底部分析：频繁出现“针”，即大跌后又快速收回；并且出现几个K线组合：双底确认、希望之星、重锤落地、伴侣线等组合，K线形态上，单底一般不是底，双底、三底更踏实；目前A股已经有这样信号形态，但还要反复；

5、外部因素：中美“毛衣”问题，7月6-9日会有一个阶段性的结果，利空也都会兑现；也是我们谈到的临界点。

6、资金面：其中最核心的是去杠杆+天量融资；当前股市里的各类杠杠资金规模（扣除重复计算）合计约5万亿元，与2015年股-灾之前的杠杆资金规模基本相当，主要包括三类：

（1）交易所的融资融券（简称"两融"）。对于"两融"，我们已有一整套完善的风险控制制度，其蕴含风险相对不大；

（2）上市公司股东质押融资；2014年以来，股票质押式回购交易快速发展，并成为证券公司的重要盈利来源。我们估计，2017年末，此类交易余额约6万亿元。

（3）杠杆资金是上市公司股东里存在的信托或理财账户；这些杠杆资金很多是通过上市公司定向增发过程进入股市的，也有些是通过私募基金由信托作通道进入股市二级市场。

7、总结：政策底、估值底已经显现，但还差市场底；由于市场杠杆率高，去杠杆会造成流动性紧张，造成市场踩踏，短线仍无法判断底部，建议投资者等下一个临界点：6月9日，再定策略。

三、大盘分析

1、短期临界点7月6-9日；这里是消息面了兑现的时间窗；下周是高点下来的第八周，也是周线敏感窗口，下周见一个短线低点可能性较大；

2、底部是不断反复，并且确认的过程，唯有低点、高点抬高，形态走好，并且政策、消息面扭转后，才可以见真正的底部；政策底、估值底，后面才是市场底，底部是走出来的，投资者耐心等待；现在是黎明前的黑暗，也是市场最脆弱时间窗。

3、周二单针探底，这是底部形态的一部分，指数短期构筑一个缓跌平台，接着7月6-9日后迎来临界点；不排除展开一次周线级别反弹。

四、三季度重点把握对象：

1、科技股，尤其是低市盈率，被错杀品种，反弹最猛烈；

2、次新股，次新+热点效率最高；

3、寻找挖坑完成，错杀品种！

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