导读：杰克逊霍尔全球央行年会，上周在美国怀俄明州举行，备受全球投资者关注。很多人以为，全球第一大央行，美联储掌门人耶伦会在与会致词上释放关于加息方面的明显信号。然而，年会上耶伦长达4000字的演讲稿，却对进一步的加息计划只字不提。全球投资者，包括众多投行、机构都大呼意外。

会议期间，由于耶伦对加息避而不谈，市场看空的预期被坐实，看多一方再度受挫，导致美指冲高回落，继而大跌破位93.0，最低92.2一带。美股方面，盘中冲高，美指美股冰火两重天。美元对手货币，欧元大涨吗，再度冲破1.19大关；此消彼长，国际黄金，在快速探底之后，迎来大幅度拉升，日线、四小时均构成吞没形态，形势一片大好。

眼下，很多朋友都埋怨看不懂美联储的意图，看不清美元后市将何去何从。也实在是想不透，2016年连续加息之后，为何美联储的动作戛然而止？为何美元在遭到强势打压，连续下跌长达半年之后，依旧看不到美联储的下一步计划？面对市场上日渐高呼的声音，为何耶伦连一点表示都没有？

接下来，建议朋友们带着这些个疑问，仔细阅读一下本文，希望能给您一些中肯的解答。

积怨已深，川普耶伦难共存

据彭博调查显示，2018年2月份是耶伦的任期节点，任期结束后，美国总统特朗普将不会重新任命耶伦为美联储主席。考虑到2017年自川普走马上任以来，耶伦便带领美联储频唱反调，“阻碍”川普经济政策的实施，特朗普的“罢去”耶伦掌门人的做法也就不难理解了。

稍微关注美国新闻的朋友都非常熟悉，川普上台半年多以来，立志推翻奥巴马政府一系列政策，最明显便是医改、移民和打压美元。

医改表面是改善民生，实则是洗牌上届政府的手段；移民问题是为了“兑现”竞选时的承诺，却无意间动了美国超级贵族阶层的利益；打压美元，则是提振经济的组合拳，最终的目标和美联储一致，只是两者选择的方法截然相反。

然而，川普作为主动一方，大力推行弱势美元政策的同时，再度放出废除金融监管规则的令箭。

不能说，川普政府考虑的不够周全，耶伦的美联储就必须是正确的。任何政策都是利弊双方的辩论和博弈。在全球经济逐步复苏的正当时，各国央行在很大程度上均依赖于宽松的货币政策以提振经济，若监管再放松了警惕，那么重蹈十年前的覆辙，引发金融危机的风险便会急剧增加。只是，“急功近利”的川普政府，眼光没有放的这么远；而被金融危机屠戮过的耶伦和德拉基，他们的担忧不无道理。

川普一方，代表的是活跃性分子，力争寻求宽松性的政策环境，为的是能够自由发挥，激进、幼稚，目前占据优势地位；耶伦一方，领导的则是稳健一派，深谋远虑，步步为营，灵活性不足，可最大程度上规避风险，力量上却弱于对方。

既然，川普内阁与耶伦的美联储走到了对立面，接下来双方的博弈会继续升温。25号，耶伦与会致词将重点锁定监管规则，可以看作是反对川普政府胡作非为的强势信号。接下来，留给耶伦的时间已经不多，明年2月份其将任期结束。在直怼川普后，美联储主席的任职生涯或将走到尽头。所以，耶伦想要有所建树，只有两条路可走：第一，在明年二月份到来之前，找到川普政府的痛点，逼迫白宫放弃废除金融监管规则的想法，为“稳定金融市场”奉献自己的力量；第二，赶在下台之前，向川普“屈服”，保住掌门人的位置，缓缓图之。

按照耶伦的行事风格，第二种选择几无可能。虽然说在其任期之内，言辞表现不算强硬，并且由此赢得了“太极奶奶”的称号，但是其主心思路从未改变。和伯南克不同，耶伦奉行的是阴柔之道，温水煮青蛙的政策。在其运作之下，美元稳步走强，一度冲击103.8一线，手段之高明，不得不让人佩服。只是，谋事在人，成事于天，黑马川普的杀出，打乱了其原有计划，美元指数折戟于百元大关，调头向下，目前92.0一带中线水平支撑也岌岌可危，不得不让人感慨。

不过，让人欣慰的是，川普的异军突起，实则是帮了世界一个大忙，尤其是对我们国家而言。目前来看，特朗普政府弱势美元政策“成效显著”，打乱了耶伦步步为营的计划，阻碍全球资本回流美国。

21世纪，是中美角逐的时代，已经是世界公认的事实。美国本土出现分歧，中国自然受益最大。2017年我们国家在各个方面均一改往常的论调，强硬态度、角色的转换，让很多国家大吃一惊。一则，国之强，已到了必露锋芒的时刻；二则，敌方自乱阵脚，机会千载难逢。所以，亮剑，也就顺其自然了。

加息是否就此终结？

答案是否定的。虽然说，25号全球央行年会，耶伦长达4000字的演讲中，对加息、缩表计划只字未提。但是，这并不代表加息便会终止。

自本轮加息刚开始启动，笔者就明确指出，美联储加息将是一个循序渐进的过程，速度慢，周期长，中间的不确定性风险大，是本轮加息的主要特点。因为，2008年危机之后，全球经济开始复苏，复苏的速度却太不理想。正如德拉基所言，各国央行已经沉浸于“宽松”政策带来的成效之中，不想过早地抽身出来。这是事实，毕竟经济上涨速度未及预期，贪功冒进必遭反噬。

美联储加息的启动，说明美国经济抬头，但却不代表其已经强劲到能大幅度甩开其它国家的地步。加息，很大程度上不是因为经济好到可以加；而是想要借助加息，收刮全球资本，加快美国经济的恢复。

既是如此，美联储便要承担起加息进程中出现的各项不确定性的风险，譬如说大嘴巴的川普，一个人便搞乱了耶伦筹谋已久的计划。

近期美国不太平，经济数据表现差强人意。虽说美股比较强劲，但观标普、道琼斯、纳斯达克三大综指周线均遇阻明显，谁敢保证一旦丧失热钱的持续输入，未来将以何种方式走入下跌周期？

美联储和川普政府的分歧，只是在于实现目标的方式，其最终的目的还是一致的。所以，未来的某个时刻，双方自会找到一个点，来达成平衡。只是这个时间点何时将来，你我不知，也没有办法进行预测，只能等待，静观以变。

据CME“美联储观察”最新消息显示：美联储9月份加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为0%, 12月加息至该区间的概率为34.9%。

从技术角度分析，美元92.0一带中期分水岭，无论本次下破与否，美元想要在长线方面从上涨周期彻底转为下跌周期，都还未到时机。也就是说，在完成筑顶之前，预计还有一波狂飙上涨。至于103.8高点，能否冲破已经不再是重点，之上的空间，极其有限，不必担忧。届时冲高，便是筑顶！

而眼下的美元，所处的形态，两个字：极弱；所处的位置，也是两个字：关键！中线级别的分水岭，如此反复，可以理解。建议继续延续先前的分析思路：92.0一带支撑破位，打开下行空间，进一步下跌85.0/86.0位置；若守住92.0支撑，则反复洗盘之后，便是一波强势拉盘，借以冲击96.0、98.0，乃至是年初高点，只是以目前的形势来看，这种走势的概率不大，不必作为重点。