上周银行股两波上涨。本周航空股大涨，航运股帮衬，低价钢铁股也出人出力，上证指数今天突破3478点的前期高点。

前期3478点，还是2009年8月份上证指数曾经到过的位置。但人们仍然习惯于用上证指数这把尺子，丈量行情可能达到的高度和宽度。过去近六年了，很多人还惦记3478点。3478一直是媒体的热门话题，好象不突破六年前的上证3478点，这轮行情就不能算正儿八经的牛市。3478点对投资者则是一个心结。现在好了，3478点作古了。投资者的心理障碍消除了，后市理应放松一些。此前，创业板、小板综合指数屡创历史新高，但人们还是习惯回望上证3478点，就象早上出门，总感觉天上有一片乌云．．．．．．．

我们也清楚，突破上证3478点，是众多大盘蓝筹股轮番发力，共同推动打下的基础。上证指数平时磨磨蹭蹭，磨磨叽叽。今天则是霸王硬上弓强行冲关。

以前吧，沪市大盘股只要不涨，上证指数必然沉闷。深市的创业板和小盘指数，就会顺势创新高。近期则不一样了，上证指数放量上涨，小板创业板当仁不让，照涨不误，创新高成了新常态。大盘蓝筹股与小盘成长股，好似爷儿俩掉河里——各扑腾各的。

这轮行情，上证指数更象是填海工程，就是体力活。大金融、大基建、钢铁、煤炭，两桶油、航空、海运，有业绩没业绩的，有利好没利好的，只要是大盘股，只要是大盘国企股，都有机会轮番上阵。一个个就象开足马力的泥头车，多拉快跑，尘土飞扬，大量资金涌入填海造山。现在，上证指数终于突破，市场受到鼓舞。但问题是，这些大盘国企股体量大，对资金吞吐量也大。投资者或无法预测大盘股到底能涨多高，但市场能否持续提供流动性，以满足大盘股持续上涨却是普遍疑虑。一个冷酷的现实是：同样以一千亿资金量，放在沪市可能只有10只个股涨停。放在深市，则可能是20甚至30只个股涨停。同样的资金量，市场的短期炒作效果完全不同。

沪市放巨量，往往是特定阶段透支性炒作所至。一旦流动性不足，大盘震荡难免。让人纠结的是，牛市延续，要依赖场外资金持续注入。存量资金多是左手倒右手式的自我折腾。如果你有增量资金，现在想进场，你选择已有高位众多套牢的大盘蓝筹股？还是寻找新的盈利目标？

说到底股市是资金游戏。此前涨幅巨大的大盘股，是因资金巨浪涌入所至。浪潮退去，大盘蓝筹变成了沼泽地，追涨的弄潮者避走不及，陷入困境。新来者大多只能远远地看着那片看上去很美的沼泽地，或绕道而行，或等待下一个更大的资金巨浪涌入．．．．．．

Ａ股市场，之前不会想到有一只民营航空股，会去冲击百元大关。沪市春秋航空（601021）今天盘中股价最高至95.88元。这是否就是航空股今天大涨的主因？不过有一点：如果乘飞机出行，多数人会选择国有航空的飞机，那怕机票贵一点。但在股市，再贵的民营航空股仍然有人追逐。而再便宜的国企航空股，大多数情况下仍会倍受冷落。为什么会这样？

在A股市场，有时候大盘国企股上涨，反而容易让人害怕。

今天两市成交资金放大至11173亿。打新中签太难。打新期间股市不跌反涨，无疑会吸引部分打新资金入市逐利。但成交量放得太大，投资者自己也会受到惊吓。

沪市看点在指数，深市看点在个股。今天沪市成交6000亿以上，涨停股票25只。深市成交量不及沪深， 但深市涨停股票63只。沪市涨停个股，以航空、航运、钢铁为主，深市涨停股票，则继续在小盘成长与低价题材股中狂欢。

小盘成长中的新经济、新产业是这轮行情的主流，是积极主动向上伸展的主导力量。大盘价值蓝筹，特别是银行股明显被低估，但其上涨却仍然沉重，仍然被动。与创业板与小板指数相比，上证指数同样被动。今天，上证指数一举突破六年前高位，也不意味着市场主动与被动格局的改变。一定条件下，价值被低估，可能会出现修正与补涨，特别是流量充裕，市场出现“钱多人傻”的特征时，大盘蓝筹股更容易出现行情。但我还是相信，这轮行情的精彩部分在搏弈，而非估值。说得更直白一些，这轮行情的最大机会在小盘成长与低价题材，而非大盘蓝筹。这个观点可能会让一些人不悦，但对与错，只能由市场告诉我们。

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