徐小明：周三操作策略



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端午假日期间消息面是偏利好的，主要的就是股东减持的新规，明显的偏暖。但我并不能理解其为重大利好，属于一般性偏暖的消息。对市场的影响，预计在开盘后的15分钟内就会消化掉。就算有重大的利好，开盘后一个小时也基本被市场消化的差不多，中国股市到底是不是政策市，我之前有大篇幅论述，这里不再描述。



近期受电话采访，问了一些有意思的问题，就是房价会不会崩盘，目前房价在政策严控的情况下有所回落，应该卖房买股么？股价也这么弱，股价会不会崩盘？还是应该卖股买房呢？这是一个非常好的问题，很接地气。



我先来回答第一个问题，房价会不会崩盘。房价一定会崩盘，无论日本、香港、美国，众多的历史表明房价未来一定会崩盘，这是毋庸置疑的。关键不在这，关键在于什么时候崩盘。我们一直觉得房价高，一直都在“更高”。索罗斯说的对，泡沫来的时候，不是一定要批判泡沫，而是应该拥抱泡沫，大家想想，这个说法很有深度。我认为短期内一线房价不会崩盘，主要原因有两个，城市化进程较发达国家还有一大段距离，二是货币超发。



在过去的30年里，货币的发行速度非常快，现在有一定的同比或环比降低，但由于基数已经太大了，仍然是非常快的。这么多的货币会使得所有的资产定价都上涨。也就是说，未来房价还会涨，股价也会涨，大宗商品也会涨，甚至日常的消费品也都会涨。（工资也会涨的，放心，甚至个税起征点也会涨，甚至刑法关于犯罪的涉案金额也会涨）



我们做投资目前而言并不是增值了，因为投资收益从复合收益来看，很难超过货币的速度。那我们为什么还要做投资呢？尴尬一下，哎，只是为了保值而已。投资可以保值，不投资，比如老一辈就喜欢存银行，还存死期，不投资是贬值的，并且速度很快。投资如逆水行舟，不进则退。



所以第二个问题的结论是：卖房炒股不对，卖股买房也不对，应该是买股买房。



第三个问题，股价会不会崩盘，股价这么弱。崩盘一般是指泡沫爆裂所产生的杀伤力，股灾之前我提出断崖式下跌，因为杠杆推大的泡沫一定会出问题，问题并不在于股价涨幅过高，而在于推高股价的不能承受高风险的杠杆资金的资金属性。股灾就是去杠杆的阶段，硬着陆，但已经着陆。目前股价在低位，资金去杠杆化已经到了中后期，企业的高杠杆有，但风险远没有媒体说的那么大。我觉得正是因为已经股灾一次，百废待兴，再次崩盘论，相当不靠谱。



所以我的建议是买股买房，而不是买房买股，这里面有一个顺序。买股优于买房的原因有两个，一是股价在低位，房价在高位，从低到高的难度要比从高到更高的难度要低一些，未来从单位回报率来看，房价对比股价不占优势。二是房子的流动性不好，防风险的角度，也要找一些流动性好的资产配置，至少要配置一部分，而不能全都是流动性不好的资产。但买股没有买房有强烈的社会认同感和丈母娘认同感，居者有其屋的拥有幸福感。这是你优先考虑投资股票时要下的决心。



谈到了股价，我发现一个很有意思的现象，就是股灾前高位冲进去的人，现在却在谈风险要出来。我不知道你是不是这类人，你到底是怎么想的呢。化繁为简的说，现在投资股票最大的优势是股灾后没涨。道理再简单不过，你要相信会涨的。近期少看市场评论，大众的评论在历史上哪一次对了？哪一次不是都骂街的时候最佳买点，都高谈阔论的时候最佳卖点。做交易要有很强的很强的很强的独立思考能力，不能人云亦云。