忠言：筑底成功，哪个板块将引领反弹？
嘉宾简介：忠言 李志林，现任华东师范大学企业与经济发展研究所所长,博士、教授 。 清华大学，浙江大学客座教授。第一财经电视《头脑风暴》、《今日股市》、《第六交易日》特约嘉宾。股市名博，每周末在全国20多个省市的30多家报刊和网 站上发表专栏文章。 股市著作有《股市中的哲学智慧》、《走近赢家》、《解读中国股市》、《股市超限战》等。
中金访谈：周五外围市场再度普跌，欧美股市及欧元大跌，油价重挫。中国股市低开后一路震荡上扬收红。您认为A股为何未受外围市场影响反而上涨？美联储未加息对于中国股市会有怎样的影响？
忠言：最近A股经过股灾后跌幅较深，政府救灾决心大。包括昨天的国务院杨继石罕见谈股市，今天李克强总理再谈股市，反反复复阐释一个观点：要保持稳定，理性防范住可能发生的金融性的风险。中国股市现在是按照自己的经济基本面、政策面在运行，在修复中。并且对美国和欧洲股市也发生证明影响。加息有两方面影响，一个是美联储为了货币战争的需要，用狼来了的策略试图掌握世界经济金融中的主动权，第二是可能有加息的需要，也未必十分的迫切，有分析认为美国如果加息经济会衰退的更厉害，更可能实行第四轮的QE政策，其实是没有把握的。中国面对美国零利率下价格0.25%也不必小题大做、惊慌失措，还是应该按照自己国家经济面、基本面情况走，同时也要按照中国股市当时的位置加以考虑。比如，5000点上方是有冲击的，但3000点左右可能是利空出尽，反而利好的效应。我认为近期可以把美联储未加息放在旁边。
中金访谈：近期A股在3000-3200区间的脉冲波动您怎么看？A股市是否已经筑底成功呢？您认为后市大盘的走势是怎样的？
忠言：筑底了，有成功的态势。周一创业板率先站上五周均线，今天虽有回调仍然站着。今天上证指数站上五周均线，现在等如果中小板和深成指一起站上五周均线，如果能够成功站稳三天，有可能意味2850-3000底部区域筑底成功，可能酝酿中级反弹行情。连续的下跌后，幅度罕见，开始阶段的凡是超跌都会涨，涨到一定程度都会分化。我认为创业板超跌后，由于活跃资金、配 资和融 资盘的大量减少，加上盘小，资金都退出来后，暂时在年底之前再进去可能性小，创业板适合快进快出。机会可能在主板中一些主机类的投资中。
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中金访谈：周一创业板和中小板明显比整体大势强势，而蓝筹股整体依然偏弱，对于两极分化现象您怎么看？后市您有比较看好的板块吗？
忠言：股灾后对人气打击大，人们对高价股至今非常恐惧。所以创业板中小板的高价股可能要恢复原来的股价，要做好长期准备。新进来的资金可能在蓝筹中做一个反弹，主攻方向一定是和政策面关系最紧密的。今年和明天主题的突出是国企改革和资产重组，这个板块可能会在央企和各个地方的国企中相继展开，这里面包含是外伸性的成长性，可以给投资者带来更多的机会。毕竟它们盘子小，价格低，容易激发人气增长。未来三个多月时间里，这可能是我们重点关注的试点。
中金访谈：创业板三重底后，本次的反弹成功站上20日线，MACD处于红柱区间，而之前两次MACD都处于绿柱结构之中。对于创业板您认为存在超强反弹的可能吗？
忠言：我估计是箱体震荡可能性大，来来回回震荡。像上半年那样一路走高可能性，既缺乏基本面支持也缺乏人气，同样也缺乏资金面的支持。所以在创小中板里，我主张箱体中作来回做曲线解套，不要指望涨到过高高度解套，这里面机会我认为还是比较多。
中金访谈：题材股表现强势，尤其是景点及旅游和国防军工表示更为强势，对于这两个板块，投资者适合跟风买入吗？对于次新股再度表现活跃您怎么看？
忠言：年初的一段时间我一直在博客上提到创业板的风险，这个版块后面基本上就是博傻行情，那时候创业板整体市盈率一度达到了140倍，刷新了世界纪录。风险是涨出来的，这句话一点也不假，博傻的人最终会付出沉重的代价。虽然目前创业板指数已经斩腰，但从昨天收盘价来看，整体市盈率是72倍，还是要高于当年6124点牛市的水平，所以创业板目前的安全边际依然很低，并不符合价值投资者的选择。当然A股规模越来越大，穿越熊市的个股也有，但主要是以下这么几点，成长性，合理的估值，最好行业或产品能有一定的垄断性。
网友提问：
中金在线网友：老师，分级基金规模两月缩水75% ,您认为被折价的投资者应该怎么做？
忠言：一般的投资者对于A级和B级的原理，和怎么打折都搞不清楚的情况下千万不要进去，否则容易不知情情况下宰了。还是做一些自己看得懂的产品。
中金在线网友：老师，“习奥会”概念您怎么看?
忠言：从政治意义角度看，中国从来没有以第二大经济体的地位来与美国总统平等会谈。同时这次习奥会是为了构建新型的大国关系，并且是在中国经济已经占到世界30%的贡献力情况下，首先是对我们国家地位的提升，另外双方经贸关系、经济合作、高铁和核电的合作是会上的热点。中国股市的稳定和中国经济的稳定以及改革开放也是双方讨论的热点之一，这也是为什么近期中国领导人反复谈论中国不会发生系统性金融危险的原因，所以增加了投资的信心，我相信股市最坏的时间已经过去了，我们忍忍相信第四季度从指数上至少有10%-20%的上涨空间，个股有30%的空间，这样可以减少我们的损失。明年可以把失去的再补回来。
中金在线网友：老师， 券商终于崛起了，您认为可以介入吗？
忠言： 对盘来说，败也券商，成也券商。这轮下跌中，券商股下跌最严重，以中信证券为代表，从最高的37.5将近40元下跌到最低的12元。今天券商板块整体反弹，应该从估值角度来看，券商股有这个价值。当然，今年券商在救市过程中卷入较深，模式亏损较大，但这只是暂时的，随着市场的好转，券商股的业绩也会不断提升。所以我认为券商股可以再低位时作为一种配置，进行波段操作。
结束语： 大盘已筑底有成功趋势，未来酝酿中级反弹行情！未来三个月投资者可关注国企改革板块，而创业板超跌反弹适合快进快出。“习奥会”可能助力四季度指数和个股的较大上涨，为明年新一轮行情做准备。
谢谢忠言老师为大家做的详细解读。也感谢朋友们对访谈的关注，欢迎您在评论里提出不同的意见，与我们交流。中金访谈，关注您所关注。我们下期再见。
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