金鼎：A股将呈现弱势寻底走势
嘉宾简介：金鼎，中金在线名博主，“2012年度最受欢迎十大财经博客评选”十强。
导语：今年下半年A股是否会有起色？投资机会偏重于哪些行业或者怎样布局比较合理？怎么看待机器人、医药以及军工股，投资这些版块应如何布局？怎么看待小金属股的走强，如何把握其中的投资机会？新能源以及化工板块中间哪些股值得投资者去关注？本期访谈我们请到金鼎老师来为大家解读大盘。中金访谈：上半年即将过去，虽然大盘整体上调整偏弱，但中间不乏一些主题性结构性行情，您认为今年下半年A股是否会有起色？投资机会偏重于哪些行业或者怎样布局比较合理？
金鼎：我们认为下半年可能是一个复杂震荡的行情，市场底部仍需时间构筑，而向上动力尤显不足。首要有两个原因：一是宏观方面。包括GDP、财富生产总值、出口等宏观指标还在继续下行，此时股市呈现反转的可能性较小。目前处于改革推进期，因此对A股而言，2014年本质上是个风险年，而市场风险主要来自于经济下行周期与改革推进周期的叠加。从形成机理来看，风险溢价是由实际的风险水平和投资者的风险偏好决定的，与前者成正比，而与后者成反比。其次，基本面的风险主要来自房地产领域，一方面，其拐点预期已成型，而风险将逐步释放，并波及投资、关联产业、金融三个层次。而且基本面预期弱平衡向下打破与风险溢价抬升的叠加，意味着A股市场整体将呈现弱势寻底走势。行业配置上，首先建议主仓消费公用，寻求确定性防御。其次建议适配低估值蓝筹，攫取相对收益。另外对于国企改革、京津冀、长江经济带等城市群的主题也可重点关注。
中金访谈：随着中国日益老龄化以及伴随中国崛起，外围不断出现摩擦，您是怎么看待机器人、医药以及军工股，投资者投资这些版块应该按照哪种逻辑去布局？
金鼎：老龄化始终是贯穿前后十年的医药行业增长驱动力。大约每隔30到40年，社会上就会产生新的一代，这一代人从长大成人到工作结婚，消费逐渐增加，直到达到消费能力的顶峰，然后退休，这代人是婴儿时，尿布的消费就会增加，这代人是孩子时、糖果的消费就会增加，这代人结婚时、房子的需求就会增加，这代人是老人时，医药的消费就会增加，2011年开始，美国的“婴儿潮”一代将逐步退休，中国建国后出生的一代，也将面临老龄化，那么世界主要国家都将进入人口老龄化时期，这将直接刺激医药消费的快速增长，从而带动医药企业利润增速的提高，带动医药股整体市盈率的提高，对于股市投资者，老龄化带来的是长达10年以上的医药股投资机会。从成熟市场的经验来看，医药行业长期跑赢市场，是机构投资者资产配置的重点。这个行业具有高技术、高成长、高收益等特点，长期进行医药股的投资可以带来可观的收益。
同时，在人口红利拐点来临和产业升级的背景下，中国工业机器人的投资机会也因此看好。随着中国经济的发展，人力成本上升和人口老龄化不断加剧，但机器人的成本却在不断下降、性能在不断提升，机器人的性价比优势日益凸显，投资回报周期也从2010年的5年左右缩短至目前的两年左右。我国工业机器人的密度只有21，距离全球55的平均水平还有很大差距，在经济转型和产业升级的背景下，至少可以预期我国工业机器人的密度与全球平均水平相当，那么将有380亿元的工业机器人本体市场空间和1140亿元的工业机器人系统集成市场空间。
中国随着国力、军力的增强,以及海洋资源在未来发展中重要性的不断提升,也同样面临南海主权的困局。周边国家与中国在海洋权益、岛礁争端方面形势持续紧张。维护海洋权益需要强大的"蓝水海军",我国海空军建设进一步增强。在海疆紧张局势不断升级的当下,在航母战斗群发展的推动下,我国将进入大型舰艇建造的高峰期,并为军事工业中的众多企业带来长期发展机遇。
中金访谈：随着伊拉克一声炮响，A股的小金属股拉开了上涨的序幕，您是怎么看待小金属股的走强，投资者该如何把握其中的投资机会？
金鼎：伊拉克叛军再下数城，使得原油期货接近九个月峰值。如果伊拉克局势没有进一步恶化或者情况有所缓解,那么国际原油价格将回调。所以这仅仅是事件性的驱动，没有持续性。以镍、钼为代表的小金属概念股由于供需预期转变，曾经在5月中旬发动过一轮非常猛烈的反弹行情，在经过近一个月的震荡调整后，如今再度走强。基于股价弹性、基本面变化等因素，小金属概念股5月中旬的上涨只是“热身”，未来仍具备广阔反弹空间。
中金访谈：周一发改委上调了油价，一方面这有可能会推升替代能源的行情，另一方面也会推升很多化工产品的价格。您认为新能源以及化工板块中间哪些股值得投资者去关注？
金鼎：油价上涨一般对风能、太阳能和生物质能等新能源板块产生积极影响。比如泰胜风能、天顺风能等。关于化工产品也是油价上涨的受益者，比如西陇化工、沙隆达等个股。
中金访谈：今年下半年A股将有100家新股可以申购，您是怎么看待它对于二级市场的资金分流，您看好中间的哪些股以及最近由它引发的次新股大涨的现象？
金鼎：在新股发行的新规则下，各类投资者可能都会赶在申购日卖股打新以增加中签率，因而整体市场遭遇资金失血的状况肯定会加剧。受到新股中签率太低的影响，次新股成为游资新欢。当大盘走势艰难时，刚上市的新股，不管企业是好是坏，往往跟随大盘下跌，但是一旦大盘出现反转，其中质地较好的次新股则是表现最好的。次新股方便炒作的一个逻辑是，这类股票所属公司质地优良，虽然上市后股价伴随大势出现下跌，但是此前这些股票已经被许多机构看好，反弹行情一旦展开，机构将大力加仓。
网友提问：
中金在线网友：600343后市如何操作谢谢。
金鼎：属于军工航天概念，在4月10送10后，资金增量明显，呈现缓慢上升通道趋势。可继续持有。
中金在线网友：老师，002313微套后市怎么操作？
金鼎：该股经过前期拉升，在12元附近遇阻，蓄势盘整，可持有。
中金在线网友：次新股能疯狂多久，我们需要看什么信号？
金鼎：次新股并不都是香饽饽，接下来走势分化将会变得更加明显，特别是由于受到游资的大力炒作和参与，所以其持续性值得怀疑，建议观望。
中金在线网友：大盘周一仍收出了上影线较长的十字星，这意味着什么呢？
金鼎：周一最低已至2022.92，市场在新股即将发行上市之前也是受到资金分流的影响，但管理层是不会允许在这关键节点放任市场跌破2000点的，这颗十字星也说明了双方激烈的博弈。
结束语： 下半年可能是一个复杂震荡的行情，市场底部仍需时间构筑，而向上动力尤显不足。老龄化始终是贯穿前后十年的医药行业增长驱动力，长期进行医药股的投资可以带来可观的收益。在人口红利拐点来临和产业升级的背景下，中国工业机器人的投资机会也因此看好。小金属概念股5月中旬的上涨只是“热身”，未来仍具备广阔反弹空间。次新股方便炒作的一个逻辑是，这类股票所属公司质地优良，虽然上市后股价伴随大势出现下跌，但是此前这些股票已经被许多机构看好，反弹行情一旦展开，机构将大力加仓。
谢谢金鼎老师为大家做的详细解读。也感谢朋友们对访谈的关注，欢迎你在评论里提出不同的意见，与我们交流。欢迎继续关注访谈的其他话题。中金访谈，关注您所关注。我们下期再见。
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