导语：春季行情近期开始发酵，如何看待近期大盘走势？您对后市走向有何一个预判？对于农业股走势，未来会怎样？对目前超500家IPO在审的情况您怎么看？对于我们的投资者来说，如何在这种不确定中寻找确定的机会来进行投资呢？港股ETF可上市交易，交易便捷且成本低廉，具有一定的吸引力，因此是否预示着它未来的市场潜力不可估量？本期我们请到中金在线“2011年度十大财经博客评选”十强博客得主五域论湛老师来为我们做解析。

 
嘉宾简介：五域论湛，MBA工商管理毕业；国家高级理财规划师。中金在线“2011年度十大财经博客”十强博客得主，研发了《五域均衡强势榜》操盘交易系统，建立了五域论湛私募基金，五域行慈善助学基金，五域论湛证券网，操盘手培训中心等。

 
中金访谈：首先欢迎五域论湛老师光临我们栏目，老师您好！

 
五域论湛：主持人好，中金在线的网友们大家好！

  
中金访谈：昨天银行股的启动，市场终结了短期调整，春季行情开始发酵，今天两市场早盘窄幅震荡，午后则快速拉升，上证综指创出行情新高，行情在主流品种带动下开始延续。如何看待近期大盘走势？请您对后市走向做一个预判。

   
五域论湛：昨天银行的启动，是银行在2012年的业绩保持20%的增长是有保障的，支撑的基础是昨天公布：汇金支持四大行降低2011年分红比例5%，使银行减轻了再融资压力。大盘蓝筹股蛰伏的时间应该可以年来计算了。2011年可以说是题材股、小盘股上涨的一年，2012年以银行为代表的大盘蓝筹股，有很大机会的。

   
      而2012年现在运行的行情，五域论湛将它定义为“日线级别的反弹行情”，这个行情在延续中，向上有两个阻力，一个是自3067点中期下跌以来的原始下降趋势线，形成的阻力2370点附近，一个是去年11月反弹的双顶2470点附近，本次日线级别的反弹这两个高点形成顶部，就会结束。反之能够占上2470点，则2012年的第一波中期反弹行情，才会展开，第一目标在2800点附近，也就是2011年中期见顶的第一次反弹高点区域。

  
中金访谈：随着新世纪第九份中央一号文件回到“三农”工作，农林牧渔行业也终于一扫近来的颓势，周四早盘出现强势上涨，整体涨幅一度逼近3%，成为市场一道亮丽的风景线。对于农业股走势，未来会怎样？

  
五域论湛：中央一号文件不应该叫做“回到三农”工作，我们回首前几年中央的一号文件，讲的都是农业问题。而今年一号文件还是三农，这是一个惯例罢了。最近市场上农产品的价格也都在全线下降，所以不会支持该板块上市公司业绩走好。但是昨天温总理讲话，再讲农业问题的时候，提到了在2012年对种子公司的科研创新予以支持。这个板块倒是可以请投资者注意一下。

 
中金访谈：证监会近日首次公开披露在审企业信息，其中“超500家企业排队上市”引发了部分市场人士的疑虑和猜测。对此有专家表示，从历史上看，400家至500家的水平属于常态。对目前超500家IPO在审的情况老师怎么看？

 
五域论湛：有一个大家都知道的寓言故事，说三个朋友聊天，突然一位说如果我们捡到金子怎么分，没有想到的是，三个兄弟因为这种没有出现的事情，打了起来，最后影响了相互之间的关系。使用未出现的事件或者未成事实的数据，作为现在投资操作行为的依据，这就叫做预测。而科学上对预测有严格的界定，必须是依靠历史大量数据，以及有理论基础的数学模型，进行计算，得到的结论，才能作为操作行为的依据，反之就是臆测了。

 
       对于“超500家企业排队上市”这个信息，是没有发生的信息，而这500家总体市值是多少？如何安排大小市值上市的先后次序？是否2012年这500家就一定都要上？等等很多实施细则都没有见到，就先让一个消息吓死了，得不偿失。这个消息是前天2012年2月1日大盘下跌的原因。而昨天2012年2月2日大盘上涨，又是因为银行板块可以下调5%分红。

 
       是消息影响了大盘？还是大盘涨跌之后，有一部分人找到这些消息当做大盘涨跌的理由？我们根本找不到答案，但是可以肯定的是，股市成立的目的就是为了企业融资，每年都有新的企业排队上市，是天经地义。而每年都有400-500见企业上市，中国股市也是每年有涨有跌，这就说明有多少企业上市，与大盘涨跌没有关系。再进一步说明，大盘涨跌与购买新股的机构和散户的资金没有关系。只有操作二级市场的机构和散户的资金何时进场有关系。他们是两种投资标的性质不同的资金。不能说上市公司多了，圈钱多了，股市就不上涨了。因为这部分购买新股的资金，根本就不会有多少进入二级市场。

   
中金访谈：统计显示，从昨日市场资金流向看，在195份业绩预告上限翻番的公司中，昨日有97家公司资金出现净流入情况，占比达49.74%，合计资金净流入达34378.99万元。但对于年报预告的表示，有分析表示，2011年的预告向好的比例提高，但从收益质量来看却是有所下滑。对于我们的投资者来说，如何在这种不确定中寻找确定的机会来进行投资呢？

   
五域论湛：渤海证券做过一个研究，将市场上很多有资金流入流出的软件进行对比，发现这些软件因为引入公式与数据不同，得到的结果也不相同，甚至南辕北辙、大相径庭。有一个买入，必然会有一个卖出，如何定义资金流入与流出？这是一个大问题，很多软件定义的流入与流出标准，是很可笑的。因此，所谓的资金流入与流出，当一个参考罢了。

  
      即使流入与流出的标准定义是科学的，那么流入这些资金，它们的操盘手主动买入是想短期投资，还是中期投资。而作关注这个信息数据的投资者，你又是想利用这个数据短期投资还是中期投资？如果人家机构今天买入了，明天就卖出了，那么投资者想中期操作就被套住了，怎么办？而如果人家操盘手想中长期投资，现在是先期进入，不在意价格下跌10-20%，那么你只想短期投资，被套住了，怎么办？所以按照资金流入流出操作，有很多细节问题，在操作上是无法解决的。根本这个数据就是没有多大意义，况且因为一个买入针对一个卖出，在流入流出是一个对等的关系，最后结果是零，根本没有差。从基础上，这个数据就站不住脚。更不会给投资者提供什么参考，投资者就看个热闹就行了。

  
      从上面这个问题上，也显示出流入资金与基本面向好的公司，出现了背离。形成了不确定性，也就是基本面向好的公司，资金50%以上不流入。也证明了这个数据本身是有问题。当然，基本面好，也不能必须要求资金是正流入的，因为根本就没有流入流出的差。我对这个数据还有有一些资格来评论的，因为我研究生毕业的时候，写的论文是《筹码供需关系形成的股价涨跌模型及其应用》，所以如果投资者想依靠资金差，选择股票的话，可以去CIKN查询下我的这篇论文。只有供需关系，才会出现筹码（资金）的量差。同时我也根据这篇论文，写了一本书《从亏到盈》，大家也可以去新华书店找一下。

  
      当筹码需求大于供给的时候，经济学的供需理论指出价格上涨，这就是具有确定性的上涨机会。反之，当筹码需求小于供给的时候，价格下跌，这就是具有确定性的下跌机会。

   
中金访谈：香港特区财经事务及库务局局长陈家强近日透露，将很快宣布港股ETF的细节。与已有QDII基金相比，港股ETF可上市交易，交易便捷且成本低廉，具有一定的吸引力，因此是否预示着它未来的市场潜力不可估量？

   
五域论湛：港股ETF，即允许内地成立港股交易所买卖基金，令内地投资者可投资于港股市场。与现在的QDII基金相比，确实交易便捷成本更低，优势较多。但是投资者进入市场，并不是选择哪个成本低，而是选择盈利性。就像在农副市场中，有的苹果卖的贵，有的卖的便宜，但是贵的一样卖得出去。因为它面对不同的购买者。所以好与坏是双向的选择形成的结果。

  
      从ETF一方来讲，要做好本身的内功，确实制定出吸引投资者的各项制度。而对于投资者来讲，你要有操作ETF的硬件。否则即使没有交易成本，自己的投资硬件不硬，依然亏损，那做什么不是一样？可是反过来，投资者投资素质高，能力强，做什么都盈利，无所谓A股、港股、QDII还是ETF了。

  
      因此，通过上述逻辑关系可以得出结论，投资者是否能够盈利，与品种、市场、交易成本无关。只与自己的投资能力有关。不过这不是本问题要问的结论。本问题是询问“是否预示着它未来的市场潜力不可估量？”

  
      港股ETF在操作上比QDII赎回期长达一个月相较，要灵活得多。在之前的买卖操作模拟测试中，各方网络网络皆可应付动辄亿元的买卖盘。还有能够吸引一些资金来“玩”的。既然有机构愿意玩，那么机会自然就会多。

    
中金访谈：好的。非常感谢五域论湛老师的精彩分析，希望老师今后常来我们栏目做客。那么这期的名家访谈到这儿就结束了，感谢广大股民朋友的关注。也欢迎您继续关注名家访谈的其他话题。祝大家周末愉快！中金访谈，关注您所关注。我们下期再见！