周二凌晨三位委员一起发声谈及通胀和加息的问题，开启了新一轮关于调整通胀目标的议论。近五年来美联储的货币政策基本按照2%的通胀率目标设定，完全不顾及过去的表现。然而多年来美国核心通胀水平持续低迷，一直未能触及目标，这使得美联储内部正在发出同一种声音：调整通胀目标框架。而近期，越来越多美联储官员认为，考虑调整策略的时机已经成熟。这将是新任主席鲍威尔上任后要率先解决的第一个难题。

  目前美联储内部对于通胀目标框架的替代方案主要有两个：（1）设定物价水平目标机制，允许物价在一段时间内高于或低于目标，让高通胀率与低通胀率的影响互相抵消，直至物价水平触及平均通胀率达2%时应有的水准；（2）制定货币政策时锚定名义GDP（不计入通胀因素）目标。

  从目前的美联储官员发言来看，数位委员都支持第一种替代方案，他们认为通胀问题在于通胀均值低于目标，而物价水平的锚定可以解决该问题。不过这种方案也存在不少风险，因为美联储需要说服投资者和公众，通胀上升仅是暂时的且在美联储掌控之中。圣路易斯联储主席布拉德表示美联储不准备随意采用这一种方案，毕竟这可能需要数年时间来评估是否可行。

  从目前的美联储内部情况来看，现任美联储主席耶伦将在2月卸任，鲍威尔即将在今年2月正式上任，而美联储副主席人选名单有望在本周公布，这就使得如何解决调整通胀目标这一重任将落到新上任的美联储主席鲍威尔和即将任命的美联储副主席。

  即将上任的美联储主席鲍威尔思想较为开明，对任何观点都持有开放态度。不过，因鲍威尔并非经济学家出身，他依然会有所迟疑，面临这一极具争议性的话题时可能采取中庸之道。通胀长期不达标不仅会让美联储失去信誉，还会妨碍接下来的加息步伐。无论鲍威尔持何种态度，一场关于评估和调整通胀目标框架的深刻讨论已不可避免。前美联储主席伯南克预计新领导层将在未来12至18个月内研究最新的替代方案。这也表明即将上任的美联储主席鲍威尔将在2018年上任的第一年就将面临美联储的重大决议，这也将是我们对于美联储在新的一年里需要重点关注的事件。