上证50泡沫与指数高位盘整之忧
上证50泡沫与指数高位盘整之忧
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如今指数的要点是连续在高位横盘了20多个小时，始终是3175-3195点的窄幅拉锯，会否导致“久盘必跌”效应的再度应验，毕竟对于资金来说，高位滞涨的恐慌心态始终存在。从历史上来看，7月份非常有意思，人们都认为7月份翻身的月份，但7月走势并不是那么给力，除了2007年和2009年两波牛市行情中表现突出之外，其余时间没有两位数以上的涨幅，而且26个年头中有14个年头是下跌的，略多。玉名提醒股民注意一点，如果将26年来各月涨幅平均值进行统计的话发现，7月份涨幅平均值为-1.31%，位列12个月中的倒数第一；如果将年份缩小为最近16年（2010～2016年）7月份涨幅平均值则为0.54%，位列第六，综合来看，7月份更多出现的是小涨小跌的格局，将7月份定义为翻身之月有些牵强，定义为平衡之月比较贴切。
过去一周沪指盘中多次在在银行、钢铁等权重板块反弹的带动下冲击新高，快速拉升，但越是如此，其余个股越是跳水的，市场在新高之下，赚钱效应却很弱，这样更导致了量能的新低。与此同时，玉名认为本周还有一个现象不得不引起重视，如果说市场对于MSCI格外重视，并且由此看作是大盘蓝筹股反弹的依据，那么从6月下旬开始，沪股通为首的外资通道均是净流出的，显然外资对于所谓纳入MSCI的大盘股已经表示自己的不认可。如今，更多地是国内资金的自拉自唱，而其至少是寻找接盘侠的状态。今儿微博订阅文章《价值OR泡沫？两种模式背后的逻辑揭秘》做了分析，进入到7月份，市场风格切换窗口开启，而上半年涨的最好的板块（上证50），遭遇到了国内、国外资金的抛售；股民该如何判断价值和泡沫呢？今儿通过一组组典型的个股案例，揭秘这里面的风险与机会。
目前上证50指数成分股中，四成左右已经处于相对合理估值位置（PEG值为1-1.5左右），三成左右出现较为明显溢价。目前超额收益已不明显，上证50的连续冲高之后，泡沫化现象突出，此时引发了市场分歧，在6月中旬，6月13日-6月16日连续4天出现了下跌，直到6月19日又再度翻红。而MSCI纳入A股之后，权重股更是再度冲高，其逻辑是连外资都买，说明价值低估。但实际上从沪深港通数据显示来看，外资并没有竞相购买，相反出现了几次净流出，玉名认为目前行情就是国内资金的自拉自唱，上证50涨到目前这个阶段，性价比已经越来越差，风险也在加大。尤其是进入到7月之后，连续出现资金的持续派发现象，股民对此也要格外谨慎，毕竟中报周期对大盘股泡沫化现象是一次证伪的时间。策略上，大盘股如果形成持续破位，将有利于中小盘股的风格切换，从这个角度来看，既然指数涨不上去，无法突破，那么还不如跌下来，利用调整实现风格切换。