中央力挺牛市，到底意欲如何？

  截至目前，上证指数最高点位摸至4000点，对应的平均股价高达10.91元，折合市盈率18.6倍。至于深证成指，其对应的平均股价也达到了14.59元，折合市盈率超过32倍。

  纵观最近九个月时间，中国股市可谓“牛气冲天”。自去年7月初启动至今，股市累计最大涨幅已经达到了100%，而创业板指数更是出现了翻数倍的行情。与此同时，随着股市的持续火爆，股市新增开户数量以及市场两融业务规模量也出现了急剧地增加，并创出了近年来的新高纪录。但是，面对接近疯狂的股市暴涨行情，不少投资者却患上了“恐高症”。

  然而，与以往不同的是，在股市持续疯狂之际，以人民日报、新华社为主的官媒并没有给股市的疯狂表现“泼冷水”，反而还正面肯定了当前股市的积极影响。

  其中，近日新华社发表文章称，经济面临较大压力，尤需股市提供有力支持。实际上，官媒的这一表态也肯定了当前股市对实体经济的正面影响、

  由此可见，在政策环境趋稳的大背景下，也直接引发了巨量的新增流动性涌入A股市场。至此，在政策环境以及市场环境同步好转的影响下，股市的上涨节奏也明显加快。

  那么，在股市迭创新高的同时，中央力挺牛市，到底意欲如何呢？

  众所周知，中国股市素有“政策市“之称。换言之，一纸政策往往对股市的运行趋势具有或多或少的影响力。

  笔者认为，当前我国正处于经济转型的关键时点，而以往投资促经济增长的道路已经被证明无法走通。于是，我国急需开拓一条新的增长渠道来助推经济的发展。

  提振房地产业，曾经被认为是提振经济，拉高经济数据的极佳手段。然而，经历了过去十年的发展黄金期，我国不少地方已然遭到了房地产业的绑架。与此同时，在我国多个地区库存压力高居不下的背景下，去库存化已然成为了一种趋势。因此，站在管理层的角度来看，房地产业不可丢，但维持现状或许已经是最佳的状态了。

  提振股市，这与以往管理层的操作手段有着完全不同的看点。过去，国家惧怕股市遭遇爆炒。因为，一旦股市得以激活，则很难压下去，从而影响到社会发展的方方面面。

  但是，时至今日，提振股市的意义却截然不同。一方面，在改革与反腐齐头并进的大环境下，股市无疑成为藏富于民的最佳场所。另一方面，提振股市有利于提升股市的直接融资功能，同时也为后续的注册制全面铺开而铺路。由此一来，既满足了老百姓的投资欲望，也能够满足社会融资的整体需求，可谓一举两得。

  值得注意的是，从管理层的战略角度来看，一边要持续提振A股，大幅提升股市的投资吸引力。另一边也要将港股市场盘活，借助沪港通等工具实现两地市场的“互联互通”，最终为国家的战略性部署创造出有利的条件。

  实际上，在近期A股市场持续火爆的同时，港股市场已有蠢蠢欲动的迹象。就以今年4月8日为例，港股通额度出现了首次用尽的现象。与此同时，港股市场也创出了近年来的新高水平。显然，先提振A股市场，进而借助A股市场中被盘活的流动性来提振港股市场的思路，在某种程度上符合了两地市场之间“互联互通”的需求。

  据数据统计，当前A股较H股的溢价率仍然达到28%。但是，与前几天近35%的溢价率相比，H股的估值优势依然存在。因此，在两地市场“互联互通”的大背景下，AH股之间的折溢价率也有望得到进一步地缩小。

  值得注意的是，在中央力挺牛市的背后，还有着更深层面的考虑，那就是借助两地资本市场的盘活，强化沪港通乃至未来深港通的功能，为未来A股纳入MSCI添加更多的筹码，进一步助推人民币国际化的进程。

  综上所述，笔者认为，既然股市已经步入了牛市，此时也不必对股市“从牛再度转为熊”的想法产生过分的担忧。站在中央战略性布局的角度来看，只有股市走上慢牛行情，才能够真正有利于提升股市的直接融资功能，助推我国经济的顺利转型。同时，也借助股市的慢牛走势，进一步盘活两地市场的流动性，促使两地市场之间的制度、技术、渠道等方面的融合，最终实现两地市场的“互联互通”，构筑我国新时期下资本市场外开放的新格局。