自1990年12月19日上交所成立至今，A股上市公司总数已经远超2000家。然而，在上市企业急剧增长的同时，退市的企业数量却停滞不前。近期，管理层强调退市常态化，退市问题再度引发市场的思考。

  近年来，上市企业包装上市、业绩造假等乱象频繁出现。以最典型的创业板市场为例，自2009年10月30日上市至今，其规模已然得到了跨越式的发展。根据数据统计，四年间创业板的总市值已经高达1.43万亿，而上市企业数量也达到了355家。然而，在跨越式发展的同时，创业板市场丑陋的一面却逐渐暴露。四年间，不少创业板企业陆续被揭露财务造假等问题。其中，以万福生科为首的恶性造假案例更是引起了轩然大波。

。其实，这样的描述并不过分。的确，在过去的日子里，创业板市场已然出现了扭曲式的发展，大股东通过企业上市而实现个人资产的迅速暴增已然成为常态。

  第一、退市制度能否得到有效地执行。自2001年以来，A股市场累计退市企业不足80家，12年间A股整体退市率不足2%。相比美国年均6%至8%的退市率而言，A股的退市率确实糟糕。其实，多年来，管理层制定的退市规则也不少，但是真正的执行效果却让市场大跌眼镜。退市制度虽好，但是没人愿意执行，或者是执行效率极其低下。那么，在这样的环境下，多完美的制度也只能沦为“空谈”。

  退市是一个困扰市场多年的问题，期间管理层制定的退市规则也不少，却始终达不到预期的退市效果，这是为什么呢？笔者认为，一套成熟的退市制度必须具备高效的执行效率，而且制度涉及的对象不能过分狭窄。更为关键的是，退市制度必须对造假的企业进行严厉处罚，或直接以退市处理。如果一套退市制度不能起到恐吓造假者、警示绩差企业的效果，则这套退市制度注定会失效。