近期，中国石油在二级市场的走势颇显怪异。从7.08元低点启动以来，股价仅仅经历了几个交易日就上涨超过1元。截至7月3日，中国石油（601857）报收8.02元，较上一交易日上涨2.17%。

  笔者郭施亮认为，近期中国石油的持续性走强，除了大资金护盘的因素外，还存在一些被市场忽略的原因，其一是股价经历长期的深幅调整，超跌反弹动力被激发。自2007年11月上市以来，中国石油股价的运行重心就呈现出长期下移的态势。股价从48.6元高点调整至近期最低的7.08元，累计跌幅已经超过85%。同时，由于股价的大幅缩水，对应的PE值也大幅下降。根据统计，当前中国石油的静态PE为12.7倍，动态PE为10.2倍。相比国外成熟资本市场14倍的石油行业平均PE值，当前中国石油的估值优势凸显；其二是大行上调中国石油的H股目标价，且有传闻称中石油的母公司集团可能入股哈萨克最大油田。对比以往中国石油的反弹走势，本次上涨却有多重利好因素的刺激。从中国石油的H股表现分析，近期股价呈现出强势上涨的格局，累计升幅也较佳。AH股的联动上涨也反映出中国石油的反弹性质有望发生变化；其三是7月初或将上调天然气价格，将对石油企业的经营情况形成较大的支撑作用。自今年3月下旬的新油价机制改革以来，油价的调价周期发生了较大的变化。以前制约石油行业利润增长最主要的原因在于油价调价的滞后问题。如今，新机制不仅缩短了22个工作日的调价周期，而且还取消了4%的调价空间，因此未来的油价将会更接近国际市场的价格。

  第二、不同市场享受着不同的分红待遇。根据数据显示，2011年和2012年中国石油的每股分红分别为0.33元和0.28元，对应的股息率约为3.3%和2.8%。相比当前3%的一年定期利率而言，中国石油的年均股息率还略高于该利率水平。然而，由于长期的差价损失影响，3%上下的股息率根本无法弥补国内投资者的亏损。对比海外市场，中国石油的分红却显得非常慷慨。中国石油在美国上市的融资不到30亿元，而上市多年的累计分红竟然高达119亿美元，且基本保持每年两次的分红。可见，中国石油在海外市场必定是颇受赞扬。相反，在中国资本市场中，中国石油却成为投资者回避的品种。