随着郭先生的离去，A股的改革之路又开始陷入了新一轮的迷茫。回顾郭先生在任的十八个月，既有赞扬又有批评。不过，整体上还是以正面评价为主。境内上市公司分红4772亿元又以完善创业板退市制度为例，年5月1日起实施。性是“三高”股有望回归应有的价值；从前几年推出的“内幕信息知情人登记制度”到等，均可以看出管理层打击内幕交易的决心。不过目前看来，效果尚不如人意。

而数据较以往22%。A股的股息率与发达资本市场着上市公司现金分红与融资、再融资现象处于严重失衡的状态。正如笔者郭施亮在前文提到的，近十年融资是现金分红的1.76倍。一边是强制现金分红、强化信息披露，另一边却是放任融资和再融资，使投资者感受不到现金分红带来的收益近年的

。不少企业通过业绩造假而成功上市，而上市后又存在着业绩“变脸”的现象。IPO的四大中介辅导机构，分别是证券公司、律师事务所、会计师事务所和IPO咨询机构。，即高价发行、高市盈率发行和超高募集资金。之前也有企业家感慨，自己辛辛苦苦工作，每年仅有。除此之外，笔者郭施亮认为，当前的；其的处罚措施。在一个相对疲弱的行情中，往往一条不起眼的消息就能够打压当天的股市前一段时

受到长期打压价值投资。尽管前一段时间郭先生大力倡导价值投资理念，但是对于一个长期低迷的股市来说，似乎起不到实质性的作用。在美国股市，年均收益率达到  第四、自2001年3月28日开始，中国A股市场的新股发行取消了沿用十年的审批制，开始实施核准制。自此核准制一直是国内市场新股发行使用的审核制度。一般而言，核准制主要是指相关负责人在发行股票的时候，不但要充分公开企业的真实状况，而且还要符合有关管理机关所规定的必要内容，最后还需要对发行人的发行条件进行实质性的审核。由于核准制的长期使用，结合国内特有的运作模式，股票发行便充满了浓厚的行政色彩和人为的因素。随着时间的推移，部分利益集团利用了制度的空缺，结合承销商、机构和上市公司等进行利益输送。这样就导致了一种现象，就是新股发行成为机构间的暗箱操作，承销商和上市公司为了谋取更大的利益，通过利益输送或强行干扰等途径影响机构间询价过程，最终造成了“高发行价”、“高发行市盈率”和“超高的募集资金”的新股发行三高现象。注册制的推行必定简化了新股发行的审批环节，上市的门槛也会因此大幅降低，大量企业将排队上市，从而大幅扩大新股的发行数量。更有甚者，一些不符合条件又急盼上市的企业可能通过某种途径以达到上市的目的，那样就会造成一种现象，就是大大小小的垃圾企业齐集A股市场

主要，其一是AB股合并。由于AB股市场存在较大的差异性，B股成交额占AB股总额已经不足0.3%。流动性严重不足、市场吸引力极低由此产生B股价格的长期低迷；闽灿坤B接近属于非财务指标引发退市的品种。不过目前来看，上述三种方案均处于试验阶段，还不能达到全面推行的局面。2005年的股权分置改革成为影响中国资本市场最重要的事件之一。虽说股权改革对当时证券市场的机制产生极大的促进作用，但是也对市场产生了巨大的扩容压力。自2005年股改后，中国股市也进入了全流通的时代。由于股改解决了上市公司大股东的流通兑换问题，必然导致大股东与中小投资者巨大的成本差异。然而，大股东凭借着极低的持股成本和巨额的持股数量，对上市公司占有着绝对的控制权。无论是资金优势，还是消息渠道，一般投资者都难以与大股东抗衡，从而直接加剧了双方的矛盾。当限售股满足解禁的时间，源源不断的限售股将涌出市场，无限期地冲击上市公司的股价。；26871亿股年属于大小非的解禁高峰。可想而知，限售股解禁对  上述谈到的五大难题时刻影响着A股市场，而A股的改革之路注定是漫长而艰难。正所谓“无以至千里;不积小流。”