水皮杂谈，一家之言。兼听则明，偏听则暗。

　　很多人都根据2014年的行情，预期2015年初会有一个红包行情，没想到进入2015年之后，市场行情就如龚琳娜以前唱的一首歌一样“忐忑”。无变奏的音乐，一会儿高一会儿低，就像股市一会儿暴涨一会儿暴跌一样。

　　调整幅度大了之后，很多悲观的声音就起来了，恰恰在这个时候，央行宣布全面降低存款准备金率。这个消息理论上是我们一直期盼的消息，但是市场就是这样，往往利好兑现的时候就变成了利空，因为反正兑现了，后面没有预期了。所以当时这个消息公布，指数就是高开，很多板块高开2%甚至3%以上，结果是高开低走，很多获利盘借这个机会涌出来了，收盘的时候大家发觉，盘面都跌绿了。这样一来，红包行情就大打折扣，但是我们对基本面要有信心。其实从2014年11月22日降息到2015年2月5日降准，就意味着货币政策全面转向，进入一个相对宽松的阶段。

　　忐忑行情跟货币政策有相当的关系，降准是为了应付春节的流动性，而中国也一直面临着较大的通货膨胀的压力。但是这多少有点驴唇不对马嘴，因为我们知道现在整个社会面临的不是通胀的危险，而是通货紧缩。从PPI角度看，已经连续39个月是负数；CPI已经破了2，增长还是较低的，其中贡献较大的还是食品价格。

　　大家都说，中国的CPI是一头猪的CPI，猪肉价格涨，CPI就涨。猪肉价格受谁的影响呢？油价！这是很多人意想不到的。逻辑关系是这样的：油价不断上涨，就导致新能源的替代需求不断上升，在新能源的替代品中最成熟的是乙醇汽油，而乙醇汽油从玉米中提取，玉米在中国是精饲料，一半的玉米成为工业原材料，玉米价格会大涨甚至超过油价，养猪的成本就上来了。所以猪肉价格不是政府能够完全控制的了的。

　　当然我们政府当年认为首先要解决供求关系，商务部曾派工作队抓生猪生产来平抑物价，其实多少有点吃力不讨好，到了也没有解决猪周期的问题。猪周期背后是原油价格，原油价格背后是被像高盛这样的投资机构操纵着的。