02.20忠言午评丨成交量释放过快 ，半年线上需整固

在美联储放缓加息、谈判取得重要进展的鼓舞下，近期A股连续放量上涨，市场做多情绪被有效点燃。虽然昨日A股震荡幅度较大，但从盘面热点来看，市场资金依然表现活跃，科技+金融成为今日两市行情的主线，同时，随着粤港澳大湾区规划出炉，盘中轮番上涨，板块内个股掀起涨停潮。

不过，随着股指的宽幅震荡，两市走势分化也比较明显。普涨过后，一些前期涨幅较大的板块调整走弱，白酒、5G等板块跌幅明显，猪肉概念股冲高回落，午后维持震荡盘整走势，煤炭、医药等跌幅其次。

临近尾盘，在北斗概念股的带动下，航天军工板块反弹走高，北斗星通冲击涨停。受此影响，沪深股指纷纷翻红，创业板指跌幅也进一步收窄。

值得注意的是，昨日两市成交量再次放大，达到6058亿元，突破6000亿元大关，比前日2476亿再放大10%，并创11个月来新高，创业板指成交量突破1000亿元。这在一定程度上，表明目前增量资金正在加速入市。

外资青睐的大金融(银行、券商、保险)板块，其次是受益于煤价下跌的火电板块。内资，特别是社会资金集中攻击的是5G产业链、软件、芯片、电气设备、通信、人工智能、新能源、创投、超跌低价股等，两大投资力量各得其所。

隔夜美股小涨，今上午港股和日股涨0.64%和0.70%。消息面上：

就在中方代表团抵达之际，老特公开表态说：磋商进展得“非常好”。他还说，“我不能准确告诉你们时间安排，（3月1日）这个日期不是一个神奇的日期，因为很多事情正在发生。我们将拭目以待。”

从老特的表态来看，他对磋商的看法确实很积极。记得1月底的华盛顿磋商，白宫的声明是在代表团抵达后发出的，而这次则提前到中方代表团出发的时候。这种做法以前没有。

从这几轮这些安排看，频率越来越快，强度越来大，双方的姿态越来越积极。人们有理由相信，第七轮谈判有望取得更积极的成果。

今大盘高开6点，2767点，为上午最高点，探低2749点，午前收2751点。上证50涨0.19%，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别跌0.01%、0.55%、0.15%、0.32%、0.32、0.82%。个股涨跌比：438:918,592:1440。28股涨停，1股跌停。成交量3057亿。

从盘面看，在连续放量大涨后，大盘，尤其是领头羊创业板走得有些累了，有强烈的调整需求。

一是，6000亿的日成交量，那是牛市才有的上涨供给量，而现在尚得不出牛市开始的结论，仍属于报复性中级反弹行情。市场成交量却突然从长时期的3000亿级别上升到5000亿级别，那市场外大量踏空者迫不及待地跑步进场的结果，持续性有待观察。在货币政策没有明显放松、市场没有开发出更大的资金源之前，短期6000亿成交量很难再有大的突破。

二是，目前大盘在半年线2632点之上，仅停留一周，意味着半年来被套的投资者均已解放获利。而半年前被套盘有多少？每往上冲一步，都会有获利盘和大小非涌出。后期倘若量能无法持续，市场或有一定波动。因此，在半年线上收盘的天数远远不够，换手远远不够。

抛开“牛市论”，下一阶段A股将如何运行？我以为，2月底至3月初第二波春生行情，不是在指数上继续上攻，而是进入阶段性调整，反复整固半年线2632点。

但在此过程中，个股行情依然轮番不断。因为，2月以来，主要是以OLED、5G为领头羊的小盘股、低价股、成长股涨幅占优，如银星能源9连板，东方通信第二波于是7连板。6连板、5连板、三连板的股比比皆是。涨幅过大的股的上涨已接近尾声。投资者对连板的个股，务必提高风险意识，以平常心，果断地将胜利成果拿下，宁可去开发新的股价更低、更安全、更有效率的品种。

而多数个股并未随大盘指数同步涨到2750点，很多股只相当于2500点水平。因此，在指数调整时，新增资金会在滞涨股中发掘出新的领头羊品种和更多的机会。同时蓝筹板块也会有补涨表现。

大盘指数调整，有利于行情行稳致远。指数缓涨，在单位时间里，个股轮番上涨的机会反而更多。只有将半年线盘扎实了，后市才有望去攻击第二目标——年线2851点。

下午关注大盘能否在半年向上收盘，成交量能否达到5000--5500亿。