从2013走到2014，用时下最流行的语句讲，感谢那些投资者从“一生”陪伴“一世”。在此徐剑感谢那些一路陪伴与信任的朋友，是你们让我坚持了自己，坚持了现货黄金白银时评，无论对于错，坚持做自己，是我们每个人都需要做到的，是我们永远破风乘浪的持久动能。

今天是2014年新年第一天，回顾13，充满太多的感概，金银结束了长达12年的牛途开始了走熊，不管牛也好，熊也罢，我相信人生就像K线一样充满跌宕起伏才会有无限的精彩，无限的人生感悟，而不是一辈子像一条直线一般无趣而又颓废。新年新的一天感谢的话千言万语，唯有在金银分析这条路上坚持做自己，不断的总结经验和心得，不断的学习给大家更精确的分析与精彩的评论给大家的投资带来指引，愿我们在这种无硝烟的战争中不断前行。

【基本面解析】
一、2013年现货黄金录得28%的年度跌幅，此为2000年以来首次年度收跌，并创1984年最差的年度表现，低通胀率环境、美联储开始缩减QE政策和美国经济形势得到改善等原因导致黄金保值属性萎缩。
在21实际的第一个十年后期，全球投资者有很多理由认为通胀水平认为黄金会大涨，黄金自然就因为其对抗通胀的避险保值功能而大受欢迎，无论是货币贬值，通胀，政府赤字还是下跌的股票市场，黄金当市场陷入恐慌中时，其价值可能被推高，但长期来看，它未必是相对其他投资的对冲，因为从历史上来看，它并没有和通胀运行的的方向相反，只不过在衰退中金价有大涨，但此后会陷入平淡中。故现货黄金白银分析师徐剑认为在通胀并未到来的同时，金价在价值在过分推高的后反而呈现衰退，也导致金价在2013年走熊。

二、贯穿金银从牛变熊的主要推手，美联储“QE"
回顾历史，2008年11月24日推出"QE1"：国际黄金从2008年3月份的1032.2美元/盎司下跌到2008年10月681美元/盎司。QE的推出，终结黄金的下跌势头，新一轮的牛市启动开始。在随后的从"QE1”到“QE3”现货黄金从681美元/盎司攀升至2011年9月高点（成为黄金自2000年到2013年13年中最高点）1920.8美元/盎司。在笔者《金融市场或将从宽松到紧缩》一文中笔者徐剑认为"QE"是一种病的说法，同时认为随着全球市场释放宽松的经济政策或将随着经济的复苏从而走向紧缩，那么作为第一个实施量化宽松政策的国家，美国毫无疑问再次成为全球第一个收缩量化宽松的吃螃蟹者。”QE"毫无疑问使美指走软达到贬值的目的，同时美指的贬值导致全球资金流再次流入美国，成为美国经济复苏的动力。于是在2013年，美联储(FED)已于12月18日宣布，将每个月850亿美元量化宽松(QE)政策缩减100亿美元，与此同时，以美国为首的主要经济体通胀率持续偏低，这两大因素主导了2013年黄金价格的跌势。其中，美联储宣布缩减QE政策，使得投资者对黄金的保值价值失去信心。

三、赤字，尾部风险
政府债务危机严重，投资者认为黄金的避险保值属于将得到最大程度的体现，然而赤字没有在任何重要的债券市场引发恐慌。同时投资者认为包括“朝核计划”“叙利亚战争”将导致乱世中对黄金的避险需求，然而多国总是能化险为夷，让市场对避险的黄金产生怀疑。

四、投资组合的改变以及收益追逐者，市场集体丧失信心
金价的下跌后每一次的市场抄底并没有给黄金市场足够的动能，反而在上升之后出现疲软，导致市场集体丧失信心，黄金ETF持仓跌至三成，投资巨鳄纷纷推出市场，投资者对黄金几乎彻底丧失信心。同时在以美国为首的经济体在经济逐渐走向复苏的情况下，投资者更倾向于有收益的股票债券等投资，而非黄金。

那么在接下来的2014年黄金是否能否极泰来笔者徐剑认为需从以下找寻证据
在隔日美盘时段，金价再次下行一度接近2013年低点1180美元/盎司关口，不过此后依赖技术性买盘，金价呈现探底回升走势重新回到1200美元/盎司上方，笔者认为如果这一水平能保持，或许投资者会重新考虑其短期前景。尤其需要注意的是，金价目前的多次探底回升是在10年期美国国债收益率升到30个月的最高水平，以及股票市场创下新纪录的背景下的，并且黄金ETF持有还在不断减少的情况下，那么进入2014年，投资者可能继续会继续看跌债券看多股票，那么对黄金来说是不利的，在回到2013年12月最高水平1268美元/盎司前，投资者恐怕还是在回金价上升过程中售出套利，那么也是笔者前期提到在金价反弹过程中，在主跌浪并没有被破坏的情况下，谨防拉高金价获利出局，导致金银冲高回落走势。

福兮祸所伏，祸兮福所倚，这是中国一句古话，那么在上述利空黄金的基本面上依然伴随着其利多方面，首先全球央行货币政策仍就偏向于宽松，美联储在宣布缩减QE打消市场不确定性后，短期不会进一步缩减，至少在美联储众多官员讲话中我们能看到“再次缩减QE"需要更多美国经济的逐步向好。其次美国、欧洲、日本等主要经济体的债务水平仍维持高位，并有继续上涨的趋势，黄金ETF持仓流速放缓，最后中国实物金需求保持强劲，同时印度卢比汇价反弹，推动该国实物金需求走强。
那么笔者徐剑认为”眼下黄金市场的空头情绪已接近峰值，对那些反向操作者来说是相当积极的信号，不过笔者徐剑不认为明年金价会发起猛烈的反弹，更偏向于企稳一段时间后逐步震荡上扬，预计这样的走势将在几个月后开启，并持续至2014年末及2015年初期。

【技术面解析】
年线上看开于1675.8美元/盎司，低点1180.4美元/盎司，2013年年度金价俞下挫28.13%。金价结束12年的上涨格局，年线以大阴结尾。那么从K线形态上看，至少在2014年笔者徐剑认为整体走势依然是大阴修正，而由于大阴，故短期内笔者依然不建议投资者进场进行抄底操作，大阴的惯性下挫是我们不得不谨防的走势，但是在每次刷新低点的同时还是维持前期观点，不建议追空操作，因为随着价格接近历史低点，会伴随每一次空头获利回补多头的走势出现。那么年线上看，布林带在12年的向上拉升中有回撤或长期震荡修正的需求，强弱指标上指标在高位向下拐头，随机指标在超买区域死叉向下。同时在短期震荡企稳后即使在金价向下反弹中若金价不能有效突破年线大阴50%位1425-1440，以及维持2011年至2013中初的两年箱体震荡下轨1525-1565一线仍属于大阴修正走势，而不是金价已经有熊转牛。

月线周线上看金价主跌浪形态依然，整体运行于下跌通道中，月线四连阴形态给金价短线的反弹带来承压，虽然1180美元/盎司关口上方依然存在技术性买盘，但是不能作为抄底依据，更不能主观认为阴线在多了之后就会出现阳线，即使出阳如果无持续性和有力度的反弹，那么反弹仅仅只是反弹并不是反转形态，那么下方我们需要关注1180美元/盎司2013年6月的低点支撑1180美元/盎司以及2008年10月低点681.4美元/盎司连接2011年9月高点1920.8美元/盎司黄金分割61.8%位支撑1155美元盎司一线。至少笔者徐剑认为在金价未跌破1180-1155美元/盎司之前大幅走低甚至市场所谓的要跌至1000美元/盎司甚至900美元/盎司或者800美元/盎司，纯碎是无稽之谈，只为博人眼球的乱语。

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