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前不久路演时赵总谈到需要重视股价高低的相对性，我认为非常有价值。以全通教育为例，从最高价99.95元（前复权）下跌至如今的9.5元，股价已经腰斩3次有余，投资者的直观印象往往是“好便宜”，然而是否真的便宜？从高管在当前股价位置还要继续减持来看，答案已经尽在不言中。所谓的“便宜”，其实只是股价远离最高点产生的错觉，却忘记了分析当前股价是否有投资价值。由此回到本文的题目，长线投资应该寻找什么样的公司？我的观点是：市值无上限的公司。

市值是股价和股本的乘积，在股市中反映的是上市公司的价值。两个因子都是变量，股本由公司自身决定，投资者很难掌控，股价由市场决定，因此是研究公司的重心，其背后的核心是基本面。

市值的大小，随着社会的发展在不断变化，市值中枢也在不断上移。比如5年前，恒瑞医药市值在500亿附近，当时是医药股里市值No.1，现在公司依然是医药股市值No.1，但市值已经突破2000亿，如今500亿市值的医药公司只能称之为大型医药公司，巨头的门槛至少千亿市值。犹记得5年前说千亿市值都觉得有点夸张，但现在看看，真的不是事。恒瑞医药目前市值为2375亿人民币，而美国的辉瑞是2189亿美元，人类在进步，社会在发展，要用发展的眼光看问题，如果5到10年之后，恒瑞医药市值成长到万亿，请千万不要惊讶。放眼5到10年，我认为中国万亿市值公司阵营扩大10到20家是完全有可能的，它们来自于各行业的巨头，目前市值在2000亿左右。

去年以来，小市值公司的表现堪称灾难，为什么呢？不是常说小而美吗？没错，它们确实小，但它们的美却有极大水分，包装上市、只想减持无心经营、讲故事式并购重组使后遗症不断积累，终于市场估值体系的重构之下全都原形毕露，对多数所谓的成长股而言，基本是成长一年挖坑一年然后再成长一年的节奏，总在成长但总也长不大。

相比之下，为什么大市值的公司表现更加优异？因为它们都是踏实经营的典范，但因为中国畸形的投资风格让它们不受待见，这是中国投资者的一种病态。比如我去年上半年很看好的伊利股份，业务简单易懂，市值1100亿时跟朋友说过认为2020年之前市值有望达到3000亿，7月份又单独分析了逻辑，如今目标接近完成一半。长线投资，必须放大格局看准方向，当然这不代表拍脑袋，需要以合理的依据去估值，但估值又不宜过于量化，否则很容易束缚视野，适得其反，该来的总会来，重结果轻过程。

做投资就要寻找市值无上限的公司，投资者往往认为这些公司规模已大，没什么空间，这个观点大错特错，越是龙头公司，越能掌控市场，统筹资源，在市场不好时可以有效抵御风险，靠并购来整合行业，市场好时坐享其成。还是以伊利为例，公司已经是国内乳业当之无愧的老大，拥有极强的渠道，推出新产品就可以快速全国铺货，带来新增长点，比如最近公司推出的豆乳饮料已经开始铺货，能否成功我会结合调研重点关注。

当然市值空间无上限不代表股价不会调整，我所指的是长期的投资方向，大家如果看看恒瑞、伊利、格力等公司的K线或许感触会更深。做投资有一点需记牢：宁愿相信好学生会更好，也不要轻易相信差学生能变好学生，选择优秀，才能让成功成为习惯。