20180224周末

      新年以来的市场并不平静。年初的上证指数出现了前所未有的19天18根阳线，但

却在1月底2月初短短几个交易日内飞流直下500点，幅度恐慌程度都堪比熔断；创业板

则是时隔半年之后再创新低，保千里的连续近30个跌停前无古人，乐视网中的定增大

佬折戟沉沙引起市场的高度关注。上证的高点出现在1月29日的3587点，刚好是去年11

月14日3450点高点后的第55个交易日，而元旦过后1月2日的连阳开启，则刚好发生在

11月14日后的第34个交易日，标准的斐波那契周期，在恍然大悟的同时也在提醒我

们，未来的市场可能面临更多变数，但却需要用平静的内心来回归技术分析的本源。

3月底4月初是A股市场的重要时间窗口

     下图是上证的月线图，涵盖了6124点和5178点两轮大级别的行情，两根均线则分别

是21月均线和89月均线，用来界定指数长期的运行趋势，89月均线铸就了1664点的大

底和2638点的止跌，而21月均线是最近1年以来的震荡中枢。从大周期来看，指数跌破

2638点的概率很小但却无法排除再次回踩图中白线的可能，2月初的上证一度杀穿了图

中的粉线，类似于5178点后的第一轮下跌，未来再创新低大概率会破位；从中周期来

看，今年的3月底4月初将迎来5178点后34个月的重要窗口，前面21个月的窗口市场站

上了21月线，再往前13个月的窗口是16年6月底的脱欧，指数确认了2638点的底部，

这一次市场面临的选择有两个：其一是届时快速下跌杀杀除历史大底，级别等同于之前

图中的1849点；其二是无法完成下杀，则下一个时间节点是19年1月；一定程度上来讲

市场错过了这一关键的时间窗口，则意味着2018年无系统性的机会，并且不下杀并不

意味着会上涨，而是以阴跌的方式跌破3000点，两种选择后者的可能性更大一些。

2月初的快速下杀动摇了指数中期运行趋势

      下图是上证的日线图，图中的均线分别是1年/2年/3年/4年均线，前一张图能够比

较明显的看到指数是在4年均线处见底，2年均线处止跌，当前回升到1年均线附近，且

将要面临3年均线的压力；后一张图中则可以明显的看到指数在2638点之后第一次考验

位置最低的一根年均线的支撑，以上特征意味着指数短期内虽然杀跌凶狠但并没有杀穿

底线，但从中期来看，指数运行的基础则面临着2638点以来的最大考验，这也是最近

几天指数连阳反弹过程中，笔者强调短多中空的重要原因之一。目前看当前的反弹目标

是3325-3333点的位置并且很可能在下周就出现拐点，而指数未来运行的方式结合前

面月线级别的考量来看同样是两种选择：其一是4-6周左右的时间杀破最下方的4年线，

可以看到之前的每次历史大底都需要杀穿所有的年均线；其二是以3年均线为箱顶，4

年均线为箱底进行振幅收敛的运行，而由于5178点的高点刚好在3年前，未来的这两根

均线也会收敛，而期收敛和聚合的趋势也很可能指向19年初，与月线周期相符。也同

样的，笔者认为后一种选择的概率会更大一些。

18年的最大波段机会很可能出现在创业板

      下图分别是创业板的月线图和日线图，月线看是典型的下跌趋势，一个平台一个平

台的逐步走低，指数层面看任何买入都是抄底在半山腰；日线看也很简单，15年6月以

后的创业板从来没有有效站上过1年均线，更不用说其他更长周期的均线。由于15年6

月的同步见顶，创业板和上证一样也将在3月底4月初迎来重要的时间窗口，并且上证

走出大底的最大问题是下的不充分，而创业板在这一点上是具有优势的，所以在预判上

证的大周期拐点更可能出现在19年初的同时，笔者认为创业板在18年很有可能出现一

波系统性的机会。但是，这种机会的出现需要有一个重要的前提，那就是3月最晚到4

月中旬的创业板还需要创新低，例如杀到1450点附近的位置，则至少出现3-5个月级别

的行情并不排除先于上证见底的可能。所以，从创业板跌破1641点以来，笔者不再像

之前一样坚决的看空，而是多了一分期待看到了一分机会。当然，如果创业板在对应的

时间点不创新低而是做反弹的话，那么等待它的是地下室下的十八层地狱。3月的会议

W稳周期可能对主板形成的呵护进而对创业板形成的冲击可以说是占据天时，而已然跌

破1641点的创业板点位则是占据地利，所欠缺的是人和，一批不急躁，志存高远的投

资者形成的市场合力是值得期待和向往的，仅供参考。