指数今日小幅低开，前期强势的白酒、券商等权重跌幅居前，拖累指数单边下行，早盘次新股表现活跃，但未能帮助指数企稳。午后大盘继续下探，多头毫无抵抗之力，板块个股普跌。今日涨停33家，跌停7家。板块方面，次新股、钛白粉等板块涨幅居前，白酒、钢铁、水泥等板块跌幅居前。截止收盘，沪指报2579点，跌1.18%；深成指报7516点，跌1.44%；创业板指报1252点，跌1.77%。两市成交较前一交易日缩量。

指数上涨尾声的特征基本就是主流领涨品种涨不动，其他非主流品种拉指数上位，但是也很难有效集中人气，在拉升效果不好之后，缺乏资金的继续推升，于是市场就会见顶，指数调整开始。近期连板的个股急剧减少，赚钱效应不高，大盘上涨更多是基建和有色资源等蓝筹权重在轮动，题材股的表现还较弱，而蓝筹股一般都是长线票，很可能在一个区域内长时间震荡。

盘中热点也比较散乱，早盘磷矿石概念的芭田股份开盘涨停，澄星股份快速涨停，盘中有效带动六国化工兴发集团异动。贝通信早盘封板，带动西农股份封板，隆利科技涨停，盘中一度被砸，尾盘贝通信，新农股份再次封板，持续性待考验。燃料电池全柴动力昨天带节奏，今天再次带节奏，盘中雪人股份跟风明显，持续性待考验。东方通信盘中一度崛起，带动5G板块异动，收盘没有封板，做多的动力欠佳。盘中核按钮出现，宏达股份从涨停到收盘下跌4个点，可能会影响到涨停品种接下来的做多节奏，明天市场不确定性比较大。

从资金上来看，北上资金最近比较活跃，连续买入，不过我这几年的观察看，北上资金从来都不是中长线资金，短线居多，快进快出，当资金净流入到达一个高峰时，往往都是一个阶段高点，以沪股通为例，2017年8月20日到达阶段高峰，沪指28日见阶段顶，11月2日净流入高达110亿，当天就是一个阶段顶部，随后调整6天，12月3日净流入86亿，第二天沪指见阶段顶。

在一个小趋势内低了就买，高了就卖，除了被割得太多长了教训之外，风格越来越像索罗斯，往往是在趋势接近尾声的时候助推一下，比如趋势快接近顶部的时候，加速买入，加快见顶速度，然后快速离场，反之，趋势接近跌势尾声的时候开始做空，加速下跌，然后快速反手做多，根据这个规律，当A股在一个波段内运行的时候，只要一看到北上资金大幅买入，就会有一种不好的感觉。

笔者在周五和周一的文章中反复提示风险：明日是2440点上涨以来的第十三个交易日，将出现变盘时间点。在关键节点位置，资金比较谨慎，早市冲涨放量后，午后持续缩量盘整。这对于节点位置来说是比较难缠的走势，正常冲关行情是放大量一鼓作气突破企稳。缩量观望还是市场做多的信心不足，资金也在等待方向。

这次反弹的一个重要特点是，最大成交额没有2449到2704点那波的力度大。那次的最大成交额是11月2日的2078亿，这次的最大的成交额是1月9日的1608亿，那时的最高点位是2574点，而这次反弹的最高点前面一天的成交额仅仅是1513亿，也就是说，这次反弹仍是存量资金所为，并没有增量资金进入。

技术上，二浪调整大概率也将采用下跌abc浪结构，目前观察a浪下杀的空间，下方第一支撑在13日均线与34日均线粘合形成支撑大致点位在2560点一带，预计这里多头会组织反击。在这个位置应该会出现指数上的反复，震荡曲折的过程可大可小，小就如图一，大一些的震荡回踩就如图二。既然调整已经开始，那么我们现在要做的就是耐心观察调整的方式。