苏渝

见过跌的，没见过如此跌的。

     跌幅109点，4年最大日跌幅!2000点告破，200只个股跌停，3万亿市值蒸发，让投资者过了一个揪心的黑色黑期一。

是什么原因导致大盘断悬式下跌？市场进入6月份后，消息面持续打击市场信心，导致大盘持续下行。首先是IPO重启时间表传言确定在7月底，终止了6月初期的弹升，尽管后来辟谣，但又说新三板准备就绪，存在继续分流市场资金的负面影响；圈钱也让投资者深恶痛绝。IPO重启新股发行“三高”问题没有根本解决。核准制利用权力寻租进行利益输送的行为没有根本解决。发行方式没有根本解决，比如前期提的发行认沽权证，发行优先股都成了空谈。

     市场出现连续下跌，原因现在已经明晰了：一个是宏观经济数据继续放缓；另一个是对IPO改革不彻底就重启的恐惧。三是后来公布的5月经济数据不佳再度加剧了市场担忧情绪；四是银行银荒，周末银行方面又传出利空消息称流动性偏紧等均表明市场目前资金面较为紧张，五是外围市场也是连续回落，使A股一跌再跌。
     周一，银行、券商、地产等大盘蓝筹股集体跳水，拖累大盘杀跌109点，主要是因为银行钱荒所困，央行迟迟不降准且表示适时适度预调微调货币政策， 6月23日，银行间隔夜拆放利率和回购利率均超过13%，质押式回购市场隔夜利率竟创出30%的历史最高点，短期市场的资金面趋紧，需要释放市场流动性。通常的措施就是降准、降息等举措，但央行无动于衷。原因是银行如此汹涌的信贷扩张势头显然是央行不能接受的。央行根据国务院控制货币增量，盘活货币存量的要求必然要谨慎地控制银行的放贷冲动。尽管央行这样做有利于维护中长期经济及金融系统的稳定，但是短期市场阵痛不可避免。

从技术层面验证的角度来看。只有当股指转向持续性缩量整理的情况下，股指见底的信号才能被确立。而24日股指的大幅下行，并且成交量也较前期略有所放大，这或者说明短线股指依然面临进一步调整风险？但是另一方面需要强调的是，由于当前股指已经运行至1949点附近，因此对于股指短期的下行幅度或者相对有限。加之超跌后技术上严重底背离也需要修复。
     因此，短期来看，在没有利好出现的情况下，股指近期不排除有技术性反弹需求，但也只是反抽而已。而从中长期看，经济面、政策面、资金面才是制约股市发展的重要因素，这些问题一日不缓解，市场无上涨的基础。
    操作面，投资者可两手准备。对于已经深套的投资者来说，此时割肉显然是不明智之选，而静待反弹，适当做差价降低成本或是唯一选择；比如前期涨幅过大的创止板应坚决回避。而对于轻仓或者已经空仓的投资者来说，暂时也不要盲目入场抢反弹，留着子弹总是有扣响扳机的转机。

 

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