9月9日，A股市场突然激情迸发。上证指数以一根中阳报收大涨3.39%，创出1849点以来最大日涨幅，成交也放出天量。此后几个交易日，股指持续放量上攻，2200点亦被踩在脚下。市场人气高涨，场外资金亦纷纷入市，A股呈现出一派繁华的景象。

        与沪深市场的强劲表现极不协调的是，此前步步高升的创业板打起了“退堂鼓”。从周一到周四，创业板连续四个交易日下跌，幅度超过5%，这也与沪深主板形成鲜明的对比。其实，不仅是创业板表现差强人意，深市中小板也萎靡不振。此前创业板与中小板异常火爆的题材股，纷纷大跌甚至是暴跌。

        毫无疑问，尽管今年的A股仍然低迷，但市场并不乏热点与财富故事，像手游概念股、上海自贸区概念股、土地概念股等纷纷登台表演。然而，最受市场关注的则非创业板莫属。此次创业板逆势大跌，有认为是短暂回调的，有认为是“狼来了”的。多空双方仁者见仁，智者见智。

        笔者以为，创业板出现暴跌不值得大惊小怪。自去年12月4日创业板与沪深大盘同日下探低点后，便开始了其牛市之旅，至今已有10个月的时间。蛇年春节之后，沪深大盘纷纷偃旗息鼓，而创业板却“意犹未尽”。虽然上涨过程中不乏看空的声音，但创业板仍然不断向上拓展空间，不仅2010年12月份的高点被突破，并且在9月6日创出新的高点1288.26点。此轮上涨，创业板指数涨幅达220%，个股表现更是异彩纷呈。正如涨多了会下跌，在市场出现新的热点并且沪深大盘启动的背景下，获利丰厚者会选择套现，创业板下跌亦很正常。

        其二，借助于经济转型升级的东风，创业板今年异军突起。但中报显示，创业板二季度的业绩与一季度相比并没有增长多少。按照其上半年的业绩，根本无法支撑其高高在上的股价。以表现非常神勇的中青宝为例。今年以来其涨幅超过650%，但其业绩却令人不敢恭维。虽然中报显示其净利润同比增长66%，但每股收益却只有可怜的0.0674元，而其10转10除权后的股价亦在40元之上，两者明显“不匹配”。类似的例子还有很多。

        其三，融资融券标的证券扩容。9月6日，中证金融公司宣布，两融标的券从此前的494只扩至700只。其中，创业板从6只增加到目前的34只，数量明显增加。像此轮行情中表现良好的中青宝、乐视网、掌趣科技等均榜上有名。创业板两融标的券的增加，意味着融资者今后有了更多选择的同时，其实也预示着这些股票存在被做空的风险。特别是，在创业板股指涨幅超过1倍且个股股价普遍高企的情形下，做空的风险明显要小于做多的风险。

        其四，创业板套现潮的影响。今年既是创业板的“牛市年”，更是创业板限售股份的“套现年”。创业板股价大幅上涨，为解禁限售股套现提供了天赐良机。资料显示，三年来，华谊兄弟高层套现高达15亿元。其实际控制人所持股份今年5月份开始流通后，截至8月20日，王忠磊、王忠军分别套现1.77、4亿元。限售股的大肆套现，同样让创业板不堪承受。